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能化小幅调整。今日国内能化板块小幅调整，前期偏强的沥青、橡胶、甲醇等品种出现回调，板块整体处于区间反弹。逻辑看，一是，国际原油回调，带动国内燃油、原油、沥青回调。二是，伴随气温升高，国内房地产、基建项目进入开工期，燃油、沥青等需求仍望继续呈现恢复性扩张，从而对价格的支持偏强。三是，尽管烯烃端受到下游消费不振影响总体偏弱，但伴随着天气转暖和企业节后生产恢复，市场需求开始走旺对价格的支持也有走强，行情的震荡性重新恢复。

一般市场处于低位、指数波动较大、投资者风险承受能力较强的时候可以适当提高止盈点。止盈点的观察还要注意，一般观察开始定投6个月（建仓期）后的收益率，在最初6个月内，即使达到止盈目标也不止盈，过早止盈意义不大。【以定投沪深300为例】从2013年开始，每月末定投1000元直到2018年6月底，我们比较了不设止盈点和设止盈点的定投收益区别。

二是财务的真实性。二级市场的研究员都非常关注财务指标，每次看到飞鹤好到失真的报表，大家就心里没底，再想想东北企业、乳业这两大“招黑”属性，就宁可信其无了。屁股决定脑袋，如果多去市场上走走，跟底层经销商、母婴从业者聊聊，再去和企业管理层聊聊，逻辑能不能对得上，然后再通盘思考这个商业模式，就有独立判断了。我个人认为利润表现不是最核心的，飞鹤核心逻辑是其最符合行业本质的管理体系和能打胜仗的企业和经销商团队。分享国泰君安研究院首席黄燕铭在11月19日最新的一段话：“从最近调研的上市公司成果来看，过去的20年时间里，能够穿越历史隧道走出来的龙头企业都有一个共同特征：把企业的经营管理做到极致。对企业来说，最关键的竞争优势就是自身的管理水平、经营能力。建议做长期价值投资的投资者，重点关注企业的经营管理水平。”毫无疑问，飞鹤和国产奶粉品牌正在穿越历史隧道，进行宿命的闯关。

而在国内，vivo正式推出IoT产品“Jovi物联”应用，给7月成立的IoT开放生态联盟提供智能家居产品服务入口；联想发布多款SIoT设备，联想方面表示将为用户提供包含智能安全、智能家居、智能娱乐和智能学习的全方位解决方案。一时间，智能家居战场硝烟弥漫。

值得重视的是，中小银行是我国中小微企业金融服务提供的主力军，但目前自身面临资本金不足、不良率上升、内部治理不完善等困难，在为中小微企业提供优惠金融服务方面存在“能力不足”。过度依赖行政力量和央行提供低成本资金，不仅杯水车薪，也有可能破坏市场机制。尤其疫情中也反映出用户加速线上、移动端迁移的趋势，中小银行如果不能实现数字化，进行线上线下结合获客、服务、风控等，未来将会加速边缘化，中小银行的流动性风险会加速暴露。因此，当前可考虑鼓励中小银行在保持风险独立性的前提下，积极与金融科技公司合作，将资金及时输送到需要救助的小微企业中去。当前需重新考虑“联合贷款”和“助贷”模式，不宜一刀切否定，有必要尽快研究能实现风险有效控制、可发挥分工合作的合理“联合贷款”和“助贷”模式。

根据2019年新能源补贴政策，补贴幅度如预期有较大降幅，相较于2018年的方案，2019年纯电动乘用车补贴幅度降低47%-60%，新能源客车补贴幅度下降50%-55%，新能源专用车补贴幅度降低46%-59%。同时，地方补贴也将在过渡期后全部退出。